您现在的位置:新闻首页>我爱大师兄

投行欣欣旅游:世间所有的牛市 都是久别重逢

2017-12-16 06:10编辑:admin人气:


  坚持是牛市而不是反弹的人认为:一方面,供给侧改革以及产能出清后带来了上市企业盈利的改善;另一方面源自人们对于19大后深化改革的乐观预期。(详细请参考阅读高善文《关于经济周期的一些看法》)

  王菲这么神,难道是巧合吗?

  

  假如你是场外的“新增资金”,你会选择什么样的股票入手呢?

  沃伦·巴菲特曾于1999年在《财富》杂志上撰文表达了他对牛市的看法。他指出,牛市的形成有赖于3大前提:

  第1阶段:

  

  “无视周期的存在,认为某一种趋势(上涨或下跌)会一直存在下去。”

  第2阶段:

  结语

  其中,分子端是股利,与企业盈利有关;分母端的贴现率受两个因素影响:一个是无风险利率,与央妈是否放水有关;还有一个是风险溢价,由市场参与者的情绪决定。

  显然,企业盈利占GDP的提升会导致分子变大;而较低的利率水平和乐观的股民会让分母变小,最终使得股价上涨。

  本文转载自微信公众账号“投行欣欣旅游”(ID:touhangdashixiong),作者授权金融界网站刊发,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

  当彼得·林奇告诉别人他是基金经理时,客人愿意与他多交流一些关于股市风险的内容,但很快就会转身和牙医交谈牙斑的话题。此时,股市已从底部上涨了15%,但是很少有人注意到这一点。

  所谓的“认知周期”,在表现形式上就是马云所说的“看不见,看不懂,看不起,追不上”的过程。

  也许,就像牛郎织女,金风玉露一相逢,便胜却人间无数。世间所有的牛市,都是各种周期的久别重逢。

  巴菲特从股价本身出发,提出决定牛市的三大前提。其实这并没有什么神秘,对应着的不过是DDM模型(股利贴现模型)中的三要素。

  1、内部视角:DDM模型

  2014年底,大师兄,有人拍到王菲和谢霆锋同时现身,王菲第三次婚姻若隐若现,A股再次冲上5178点!

  当然是啊!你至少还可以从中国找出1万个跟A股节奏一致的事情,比如某股民1996年清仓了,然后牛市来了;他2005年再次清仓,牛市又来了……

世间所有的牛市,都是久别重逢

  3,你是一个乐观主义者。

  所以,古今中外,所有的牛市几乎都在重复着同样的过程:

  在我看来,A股正处于“在犹豫中上涨”的鸡尾酒会的第2阶段:

  “更容易理解静态的现状,而看不到边际的变化。”

  “做选择时习惯于从众。”

  1,较低的利率水平;

  在中国,有七年一牛市的说法。虽然,这听起来就像王菲每次结婚就会有牛市一样只是个巧合,但我更倾向于“牛市周期”与“经济周期”“货币周期”以及人类的“认知周期”有着特殊的关联。当这几个周期的低点共振时,就有可能诞生一次大牛市。

  不过,牛市的到来可不是什么巧合,巴菲特和彼得·林奇为我们提供了两种判断牛市的视角——

  两位大师,给我们提供了观察牛市的两个角度:

  股价=盈利/(无风险利率+风险偏好)

  第4阶段:

  之所以存在经济周期和股市周期,根本原因还是在于人类的参与,是由人类的“认知周期”所导致的。

  “个人是理性的,群体是疯狂的。”

世间所有的牛市,都是久别重逢

  由于股市熊了太久,变得无人问津。在鸡尾酒会上,当彼得·林奇告诉别人他是基金经理时,客人一般会礼貌地点点头,然后转身去与其他人聊天气、大选、球赛甚至是如何治疗牙斑。这意味着,股市即将止跌反弹!

  人们对经济基本面的向好还是半信半疑,对于“新周期”的隔空交战依然无比激烈。在没有对经济和股市出现一致的乐观之前,大部分人依然会选择“犹豫”。

  如果这次是一个新牛市,我们正处于什么阶段呢?

  所以,这一次人们关注的是盈利牛和改革牛

  这导致了人们对于股市的认知,总是这样的:

  是否能进入到第3阶段,要看是否会出现更明确的信号。否则,市场还在犹豫,也只能犹豫。

  此时,心急的你一定想问:“说了这么多,所以,牛市是不是真的来了?” 下一篇文章给你答案!敬请关注!

(来源:大师兄)(关键词: 都是 师兄 牛市 有的 投行 世间 久别重逢)

  • 凡本网注明"来源:的所有作品,版权均属于中,转载请必须注明中,http://www.dbo2.com。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。






图说新闻

更多>>
欣欣旅游王林的故事

欣欣旅游王林的故事



返回首页